एक शक्तिशाली हेजिंग उपकरण

अनाज निवेशकों को मकई-सोयाबीन की कीमतों में वृद्धि पर नज़र क्यों रखनी चाहिए?

हर साल उन फसलों के लिए एक नया रोमांच होता है जो दुनिया को खिलाती हैं और तेजी से शक्ति देती हैं। मकई और सोयाबीन कृषि उत्पाद हैं जो भोजन और ऊर्जा प्रदान करते हैं, और संयुक्त राज्य अमेरिका दुनिया का प्रमुख अनाज और तिलहन उत्पादक और निर्यातक है। जैसे ही हम 2022 के रोपण सीजन की ओर बढ़ते हैं, मार्च और अप्रैल में शुरू होते हैं, किसान इस बात पर विचार करते हैं कि उनके रकबे में कौन सी फसल लगानी है। और इनमें से कई उत्पादकों के लिए, मक्का और सोयाबीन विनिमेय फसलें हैं

मक्का-सोयाबीन अनुपात दो फसलों के बीच मूल्य संबंध है। नई फसल के नवंबर सोयाबीन वायदा मूल्य को नई फसल दिसंबर मक्का वायदा से विभाजित करने पर अनुपात की गणना 2022 फसल वर्ष के करीब आने पर की जाती एक शक्तिशाली हेजिंग उपकरण है। जनवरी की शुरुआत में, अमेरिकी किसान इस मूल्य संबंध को देख रहे हैं और स्प्रेड स्तर के आधार पर मूल्य जोखिम को भी कम कर सकते हैं।

अमेरिकी किसान की नज़र इस महीने की बर्फबारी पर हैं

पिछले दो साल सोयाबीन और मक्के की वायदा कीमतों के लिए तेज रहे हैं। भले ही बीन्स ने 2021 में केवल 1.03% की बढ़त दर्ज की, 2020 में तिलहन वायदा 39.48% बढ़ा। 2020 में मकई वायदा 24.82% अधिक हो गया, जो 2021 में एक और 22.57% लाभ जोड़ रहा है।

2021 में तिलहन और मोटे अनाज की कीमतें कई साल के उच्च स्तर पर पहुंच गईं।

जैसा कि चार्ट पर प्रकाश डाला गया है, मई 2021 में शुरुआती सोयाबीन फ्यूचर्स $ 16.7725 प्रति बुशल के उच्च स्तर पर पहुंच गया, सितंबर 2012 के बाद से सबसे अधिक कीमत, जिस महीने तिलहन फ्यूचर्स $ 17.9475 के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया।

मई 2021 में कॉर्न फ्यूचर्स $7.75 प्रति बुशल पर पहुंच गया, जो सितंबर 2012 के बाद से सबसे अधिक कीमत है। अगस्त 2012 में, मकई $8.4375 प्रति बुशल पर अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया।

सोयाबीन और कॉर्न फ्यूचर्स 2022 की शुरुआत में 2021 के उच्च स्तर की तुलना में काफी निचले स्तर पर हैं, लेकिन नए फसल वर्ष में प्रवेश करते ही किसानों और उपभोक्ताओं के दिमाग में 2021 एक शक्तिशाली हेजिंग उपकरण के उच्च स्तर की यादें ताजा हैं।

इनपुट लागत नाटकीय रूप से बढ़ी है

पिछले एक साल में एक बुशल मकई या सोयाबीन का उत्पादन बहुत अधिक महंगा हो गया है। पिछले एक साल में ऊर्जा, उर्वरक, उपकरण, श्रम और भूमि मूल्यों में काफी वृद्धि हुई है। दिसंबर 2021 में, प्रमुख मुद्रास्फीति बैरोमीटर, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक, ने 2021 में आर्थिक स्थिति में 7% की वृद्धि का संकेत दिया, जो चार दशकों में उच्चतम स्तर है।

किसान व्यवसायी हैं; वे आर्थिक लाभ के लिए फसलों का उत्पादन करते हैं। जब इनपुट लागत उस स्तर तक बढ़ जाती है जो खेती को घाटे का प्रस्ताव बना देती है, तो वे या तो व्यवसाय से बाहर हो जाते हैं या अन्य फसलें उगाते हैं, जिससे कमी पैदा होती है। कई खाद्य पदार्थों में मकई और सोयाबीन महत्वपूर्ण तत्व हैं। इसके अलावा, जलवायु परिवर्तन को संबोधित करने से जैव ईंधन की मांग में वृद्धि हुई है। मकई अमेरिकी इथेनॉल में प्राथमिक घटक है, और सोयाबीन बायोडीजल उत्पादन में एक इनपुट है। जलवायु परिवर्तन के कारण अनाज और तिलहन के बुनियादी समीकरण का मांग पक्ष बढ़ रहा है।

इस बीच, दुनिया भर की आबादी हर तिमाही में लगभग 20 मिलियन लोगों की वृद्धि करती है। खिलाने के लिए अधिक मुंह केवल मौलिक समीकरणों के मांग पक्ष को बढ़ाता है।

बढ़ती मांग और उत्पादन लागत मकई और सोयाबीन की कीमतों के लिए एक शक्तिशाली बुलिश कॉकटेल है।

कई किसानों के पास एक विकल्प है: मकई या बीन्स

अमेरिका में, रोपण के मौसम की बात करें तो कई किसानों के पास हर साल एक विकल्प होता है। वे सोयाबीन या मक्का लगा सकते हैं। अमेरिकी इथेनॉल जनादेश ने वर्षों से मकई उत्पादन का समर्थन किया है, लेकिन किसान हमेशा अपने रिटर्न को अधिकतम करने की तलाश में रहते हैं। वे ऐसी फसल बोते हैं जो सर्वोत्तम वित्तीय परिणाम देगा।

जब सोयाबीन और मकई दोनों की कीमतें बढ़ रही हैं, तो विकल्प कमी पैदा कर सकता है। यदि मकई सेम से अधिक उगता है, तो कम सेम रोपण वैश्विक सोयाबीन बाजार में घाटा पैदा कर सकता है। चीन परंपरागत रूप से अमेरिकी सोयाबीन की एक चौथाई फसल खरीदता है। यदि अमेरिकी किसान बढ़ते बाजार में अधिक सोयाबीन लगाते हैं, तो मकई बाजार में कमी आ सकती है।

किसान ऐसी फसल रोपें जो बेहतरीन रिटर्न देगी

किसान अब जो मेट्रिक्स देख रहे हैं, उनमें से एक नई फसल मकई और सोयाबीन के बीच मूल्य संबंध है, जिससे यह पता चलता है कि आने वाले वर्ष के लिए कौन सी फसल सबसे अच्छा रिटर्न देगी।

लंबी अवधि के त्रैमासिक चार्ट से पता चलता है कि सोयाबीन मूल्य के प्रत्येक बुशल में मकई मूल्य के बुशेल की संख्या के लिए औसत स्तर 2.4:1 के स्तर के आसपास है। मध्य बिंदु से ऊपर, सोयाबीन का उत्पादन बेहतर वित्तीय एक शक्तिशाली हेजिंग उपकरण लाभ देता है, जबकि मध्य से नीचे, मकई वह फसल है जो इष्टतम रिटर्न देती है।

जनवरी 2022 में किसान नई फसल 2022 के अनुबंधों के बीच मूल्य संबंध देख रहे हैं।

चार्ट नई फसल की कीमत नवंबर 2022 सोयाबीन फ्यूचर्स को नई फसल दिसंबर 2022 कॉर्न फ्यूचर्स की कीमत से विभाजित करके दिखाता है। 12 जनवरी को 2.3266:1 के स्तर पर, मकई वर्तमान में सबसे अच्छा आर्थिक प्रतिफल देता है।

इस बीच, नवंबर के अंत में यह अनुपात गिरकर 2.2040 के निचले स्तर पर आ गया। दिसंबर 2022 की डिलीवरी के लिए किसानों द्वारा मकई की हेजिंग के साथ, हेजिंग गतिविधि की संभावना पिछले हफ्तों में अनुपात में वृद्धि हुई है। यदि रोपण शुरू होने से पहले अनुपात 2.4:1 के स्तर से अधिक हो जाता है, तो हम देख सकते हैं कि कुछ किसान आने वाले हफ्तों में मकई के हेजेज को खोलेंगे और सोयाबीन की बाड़ लगाएंगे।

मकई-सोयाबीन अनुपात एक ऐसा उपकरण है जो हमें सापेक्ष मूल्य के बारे में बताता है क्योंकि यह एक अंतर-वस्तु और प्रतिस्थापन स्प्रेड है। सोयाबीन और मकई के मैदानों में सक्रिय निवेशकों या सट्टेबाजों के लिए अनुपात एक अमूल्य उपकरण हो सकता है।

3 कारण क्यों निवेशकों को मूल्य अनुपात देखना चाहिए

3 कारक कृषि उत्पादों में व्यापारियों और निवेशकों के लिए मक्का-सोयाबीन अनुपात की निगरानी और निगरानी करते हैं:

• प्रसार एक किसान के रोपण इरादों का एक वास्तविक समय संकेतक है।
• अनुपात दक्षिण अमेरिकी फसलों में किसी भी मुद्दे की पहचान कर सकता है, क्योंकि ब्राजील और अर्जेंटीना महत्वपूर्ण सोयाबीन उत्पादक देश हैं।
• यह अनुपात मकई की मांग में किसी भी बदलाव पर प्रकाश डालता है क्योंकि जैव ईंधन की आवश्यकताएं बढ़ती हैं क्योंकि दुनिया जलवायु परिवर्तन को संबोधित करती है।

आने वाले हफ्तों में मकई-सोयाबीन अनुपात को अपने रडार पर रखें। जैसे ही किसान गर्म जलवायु में आग या छुट्टी के सामने खुद को गर्म करते हैं, वे 2022 फसल वर्ष की तैयारी करते हैं और तय करते हैं कि वे मार्च और अप्रैल में कौन सी फसल लगाएंगे।

खेती की बढ़ती लागत से 2022 में फसल की कीमतों पर उल्टा दबाव पड़ने की संभावना है, लेकिन किसान हमेशा उस उत्पाद को उगाने की कोशिश करेंगे जो इष्टतम रिटर्न देता है।

ईटीएफ़ व्यापार रणनीतियों को समझना

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ईटीएफ, जिसे एक्सचेंज ट्रेडेड फंड भी कहा जाता है, अनिवार्य रूप से म्यूचुअल फंड है जिनका कारोबार कंपनी के नियमित स्टॉक जैसे स्टॉक एक्सचेंज पर किया जाता है। हालाँकि, म्यूचुअल फंड के विपरीत इन्हें केवल ट्रेडिंग सेशन के अंत में ही खरीदा और बेचा जा सकता है, ईटीएफ को स्टॉक के समान एक ट्रेडिंग सेशन के अंत में किसी भी समय पर खरीदा और बेचा जा सकता है।

चूंकि एक ईटीएफ स्टॉक की लिक्विडिटी के साथ म्यूचुअल फंड के विविध लाभों को जोड़ता है, इसलिए इसे कई निवेशकों द्वारा बाजार में सबसे अच्छे शुरुआती अनुकूल निवेश विकल्पों में से एक माना जाता है। कहा जाता है कि कई ईटीएफ व्यापार रणनीतियां ऐसी है जिसका कई व्यापारी और निवेशक फंड द्वारा पेश की जाने वाली लिक्विडिटी और अल्पकालिक कीमतों में उतार-चढ़ाव से लाभ कमाने के लिए उपयोग करते है।

यदि आप निवेश के लिए कुछ ईटीएफ़ निवेश रणनीतियों की तलाश में है, तो यहाँ कुछ है जो कि आपकी मदद कर सकता है।

सिस्टेमैटिक इंवेस्टमेंट प्लान (एसआईपी)

एक सिस्टेमैटिक इंवेस्टमेंट प्लान (एसआईपी) शुरू करना सबसे आसान ईटीएफ निवेश रणनीतियों में से एक है। एक एसआईपी रणनीति के लिए आवश्यक है कि आप अपनी पसंद के एक ईटीएफ में हर महीने एक ही समय में एक निश्चित राशि का निवेश करें, भले ही ईटीएफ किसी भी कीमत पर व्यापार क्यों न कर रहा हो। जब यह एक लंबे समय तक किया जाता है, तो आप रूपी कॉस्ट एवरेजिंग परिघटना से लाभ उठा सकते हैं, जो आपके निवेश की समग्र लागत को कम कर सकता है।

एसआईपी के माध्यम से, आप ईटीएफ की कीमत कम होने पर अधिक यूनिट और ईटीएफ की कीमत अधिक होने पर कम यूनिट खरीद सकते है। जब आप इस ईटीएफ रणनीति का उचित रूप से लंबे समय के लिए उपयोग करते है, तो आपकी होल्डिंग्स की कुल लागत अपने आप इसके औसत मूल्य के बराबर हो जाएगी। कुल मिलाकर, रूपी कॉस्ट एवरेजिंग एक शक्तिशाली परिघटना है जो आपको काफी अधिक लाभ कमाने में मदद कर सकती है।

स्विंग ट्रेडिंग

यह सबसे लोकप्रिय ईटीएफ व्यापार रणनीतियों में से एक है जिसका आमतौर पर अल्पकालिक व्यापारियों द्वारा उपयोग किया जाता है। स्विंग ट्रेडिंग मूल रूप से एक ईटीएफ़ की अल्पकालिक कीमतों में उतार- चढ़ाव से लाभ कमाने पर ज़ोर देती है। इस ईटीएफ़ रणनीति के तहत ट्रेडों को आम तौर पर केवल कुछ दिनों से कुछ हफ्तों तक की लघु अवधि के लिए रखा जाता है। ईटीएफ से मिलने वाली उच्च लिक्विडिटी, जिसमें एक ही दिन में ईटीएफ़ यूनिटों को खरीदने और बेचने की स्वतंत्रता होती है, ईटीएफ रणनीतियों को निष्पादित करने के लिए एकदम सही साधन बनाती है।

यहां एक उदाहरण दिया गया है कि स्विंग ट्रेडिंग ईटीएफ के लिए कैसे काम कर सकती है। मान लीजिए कि एक निफ्टी 50 ईटीएफ है जो आज लगभग 80 रुपये पर कारोबार कर रहा है। आप बाजार में तेजी देख रहे हैं और इसलिए, आप 80 रुपये में ईटीएफ की 100 यूनिट खरीदते है। लगभग 4 से 5 ट्रेडिंग सेशनों के बाद, प्रति यूनिट ईटीएफ की कीमत 90 रुपये पर पहुँच जाती है। आप ईटीएफ की सभी 100 इकाइयों को 90 रुपये में बेच देते है और 10 रुपये प्रति यूनिट के लाभ के साथ बाहर निकल जाते है, जो कि लगभग 1,000 रुपये है।

सेक्टर रोटेशन

सेक्टर रोटेशन ईटीएफ निवेश रणनीति में उन क्षेत्रों को चुनना शामिल है जिनकी वर्तमान में मांग है और वह अच्छा परफॉर्म कर रहे है। यह ईटीएफ व्यापार रणनीति काफी सरल है और इसे लागू करना भी आसान है, यह शुरुआतकर्ताओं के लिए एक आदर्श विकल्प बन रही है। उदाहरण के लिए, वर्तमान में कोविड़-19 स्थिति को ध्यान में रखते हुए, बाजार में फार्मास्युटिकल स्टॉक वास्तव में काफी अच्छा परफॉर्म कर रहे है।

सेक्टर रोटेशन रणनीति का उपयोग एक शक्तिशाली हेजिंग उपकरण करने के इच्छुक व्यापारी को फार्मा सेक्टर के ईटीएफ़ में निवेश करना होगा। और जब फार्मास्युटिकल सेक्टर खराब परफॉर्म करता है, तो निवेशक लाभ बुक करेगा और क्षेत्र परिवर्तित कर एफएमसीजी सेक्टर ईटीएफ जैसे अधिक रक्षात्मक क्षेत्रों में आगे बढ़ जाएगा।

इसी तरह, सीजनल ट्रेंडों से लाभ कमाने के लिए भी ईटीएफ का उपयोग किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, यात्रा और पर्यटन उद्योग अत्यधिक सीजनल है। सीजनल रोटेशन ईटीएफ रणनीति का उपयोग करने वाला निवेशक केवल एक निश्चित अवधि के लिए एक उद्योग में निवेश करना चुन सकता है। एक बार जब सीजन का अंत हो जाता है, तो निवेशक उस उद्योग से बाहर निकलकर और अन्य ट्रेंडिंग सीजनल उद्योगों में अपनी पूंजी का निवेश करेगा।

एक और बेहद लोकप्रिय ईटीएफ व्यापार रणनीति लघु बिक्री है। लघु बिक्री उच्च कीमत पर एक ईटीएफ को बेचने और फिर कम कीमत में वापस उसी ईटीएफ को खरीदने पर जोर देती है। विक्रय मूल्य और क्रय मूल्य के बीच का यह अंतर लाभ कहलाता है जिसका आप आनंद लेते हैं। कहा जाता है कि लघु-बिक्री अधिक जोखिम भरी ईटीएफ व्यापार रणनीतियों में से एक है, और हमेशा ज्यादा सावधानी एक शक्तिशाली हेजिंग उपकरण के साथ उपयोग की जानी चाहिए।

एक ईटीएफ की आपूर्ति में कमी करना बाजार में कुछ रिटर्न प्राप्त करने का एक शानदार तरीका है जो कि डाउनट्रेंड पर होती है। यहाँ लघु बिक्री का एक उदाहरण है। मान लीजिए कि एक निफ्टी बैंक ईटीएफ है जो कि लगभग 50 रुपये पर कारोबार कर रहा है। आपके पास इसके विरुद्ध नकारात्मक दृष्टिकोण है और आपको ईटीएफ के गिरने की उम्मीद है। और इसलिए, आप आज निफ्टी एक शक्तिशाली हेजिंग उपकरण बैंक ईटीएफ की लगभग 100 यूनिट को 50 रुपये प्रति यूनिट की दर कुछ समय के लिए बेच देते है। यदि बाजार आपके पक्ष में रहता है, जैसा कि अपेक्षित है, और निफ्टी बैंक ईटीएफ की कीमत लगभग 30 रुपये प्रति यूनिट तक घट जाती है, तो आप निफ्टी बैंक ईटीएफ की 100 यूनिट को 30 रुपये प्रति यूनिट पर पुनः खरीदकर अपनी स्थिति को बंद कर देते है। इस व्यापार पर आपको जो लाभ प्राप्त होता है वह लगभग 2,000 रुपये (20 रुपये x 100 यूनिट) है।

कई व्यापारी और निवेशक अपने निवेश जोखिम को कम करने के लिए व्यापक रूप से ईटीएफ का उपयोग करते हैं। चूंकि ईटीएफ एक सेक्टर, एक उद्योग, या एक सूचकांक को बारीकी से ट्रैक करते हैं, इसलिए वे हेजिंग जोखिम के लिए बढ़िया उपकरणों के रूप में कार्य करते है। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि आप निफ्टी 50 जैसे इंडेक्स पर ओपन कॉल स्थिति में है। आप अपने विकल्प की स्थिति को डाउनसाइड जोखिम से बचाने के लिए निफ्टी 50 ईटीएफ जैसे संगत सूचकांक ईटीएफ का उपयोग कर सकते हैं। इस तरह की हेजिंग रणनीति में आपको निफ्टी 50 ईटीएफ की लघु बिक्री की आवश्यकता होगी। इस तरह, आप अपनी सूचकांक विकल्प स्थिति को नुकसान में जाने से बचा सकते है।

वैकल्पिक रूप से, यदि आपने निफ्टी 50 ईटीएफ में निवेश किया है और आप अपने निवेश को डाउनसाइड़ जोखिम से बचाना चाहते है, तो आप उपर्युक्त रणनीति का उल्टा भी लागू कर सकते है। इसमें आपको या तो निफ्टी 50 वायदा अनुबंध की लघु बिक्री करने या निफ्टी 50 सूचकांक के पुट ऑप्शन को खरीदने की आवश्यकता होगी। ऐसा करके, आप निफ्टी 50 ईटीएफ में अपने निवेश को नुकसान में जाने से प्रभावी रूप से रोक सकते है।

जैसा कि आप उपरोक्त ईटीएफ व्यापार रणनीतियों से देख सकते है, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड कुछ सबसे बहुमुखी निवेश उपकरण हैं जो शुरुआती और अनुभवी निवेशकों दोनों के लिए समान रूप से उपलब्ध हैं। यदि आप ईटीएफ में निवेश करने में रुचि रखते है, तो ऊपर दी गयी रणनीतियां आपके लिए उपयोगी सिद्ध होगी।

Japanese Candlestick Patterns

तकनीकी विश्लेषण का एक रूप, जापानी कैंडलस्टिक चार्ट एक बहुमुखी उपकरण है जिसे किसी अन्य तकनीकी उपकरण के साथ जोड़ा जा सकता है, और यह किसी भी तकनीशियन के बाजार विश्लेषण को बेहतर बनाने में मदद करेगा। उनका इस्तेमाल अटकलों और हेजिंग के लिए किया जा सकता है, वायदा, इक्विटी या कहीं भी तकनीकी विश्लेषण के लिए लागू किया जाता है। अनुभवी तकनीशियनों को पता चलेगा कि अन्य तकनीकी उपकरणों के साथ जापानी कैंडलस्टिक्स में शामिल होने से तकनीकों का एक शक्तिशाली तालमेल कैसे बनाया जा सकता है; शौकीनों को पता चलेगा कि कैंडलस्टिक चार्ट एक स्टैंड-अलोन चार्टिंग विधि के रूप में कितने प्रभावी हैं। आसानी से समझने वाली भाषा में, यह शीर्षक पाठक को बाजार विश्लेषण के लिए इस तेजी से लोकप्रिय और गतिशील दृष्टिकोण में लेखक के अध्ययन, अनुसंधान और व्यावहारिक अनुभव के वर्षों को दर्शाता है। व्यापक कवरेज में मूल बातें से सब कुछ शामिल है, जिसमें सैकड़ों उदाहरण हैं जो दिखाते हैं कि लगभग किसी भी बाजार में कैंडलस्टिक चार्टिंग तकनीक का उपयोग कैसे किया जा सकता है।

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एक शक्तिशाली हेजिंग उपकरण

इक्विटी बाजार का तर्क आधार बड़ा साधारण सा है। व्यवसायों को पूंजी की जरूरत होती है और वे प्राथमिक बाजार में अपनी हिस्सेदारी बेचते हैं।

निवेशक तरलता चाहते हैं। इसलिए सेकंडरी बाजार है जहां शेयरों का कारोबार किया जाता है। सेकंडरी बाजार के कारोबारी हेजिंग चाहते हैं। इसलिए सूचीबध्द शेयरों का इस्तेमाल डेरिवेटिव के लिए किया जाता है।

जब सबसे महत्वपूर्ण, आर्थिक गतिविधियों में दिलचस्पी घट जाती है तो कारोबार की मात्रा भी 'उलट' जाती है। प्राथमिक बाजार, जो पूंजी जुटाने की गतिविधियों में मदद करता है, में कारोबार की मात्रा घट जाती है।

सेकंडरी बाजार जो लगातार भाव खोज और मूल्यांकन की प्रणाली उपलब्ध कराता है, अपेक्षाकृत अधिक तरल होता है। हांलाकि, यहां भी डे-ट्रेडर और अल्पावधि के निवेशक दीर्घावधि के निवेशकों की तुलना में यादा कारोबार करते हैं।

डिलिवरी और कारोबार का अनुपात कम होता है। डे-ट्रेडर और अल्पावधि के निवेशक मौके का फायदा एक शक्तिशाली हेजिंग उपकरण उठाने में आगे रहते हैं। डेरिवेटिव बाजार में सेकंडरी हाजिर बाजार की तुलना में अधिक कारोबार किया जाता है। डेरिवेटिव में मिलने वाली अतिरिक्त सुविधाओं की वजह से यहां कारोबार की मात्रा अधिक होती है।

सभी विकसित वित्त बाजारों में दुम हिलाने जैसी स्थिति देखी जाती है। प्राथमिक बाजार का अस्तित्व भाव खोज, हेजिंग और सेकंडरी बाजार तथा डेरिवेटिव के फायदा उठाने की प्रणाली के बिना नहीं हो सकता। दूसरी तरफ, अगर आईपीओ गतिविधियां कम हों तो सेकंडरी और डेरिवेटिव बाजार की गतिविधियां भी प्रभावित हो सकती हैं।

प्राथमिक बाजार के पास धारणाआें को प्रभावित करने वाली बड़ी शक्तिशाली प्रणाली होती है। सूचीबध्द शेयरों और डेरिवेटिव में निरंतर गतिविधियां जारी रहती है। इसका मतलब हुआ कि बैकग्राउंड न्वायज अधिक होने की वजह से धारणाओं में होने वाले परिवर्तन को समझना मुशिकल होता है।

प्राथमिक बाजार में हमेशा ही गतिविधि नहीं होती और यहां होने वाली किसी भी गतिविधि को आसानी से जाना जा सकता है। भारत में आईपीओ कोटा कुछ इस तरह से गठित किया गया है कि नये निर्गम की बिक्री या सूचीबध्दता बिना खुदरा प्रतिभागिता के नहीं हो सकती। इस वजह से धारणाओं में होने वाले व्यापक बदलावों को समझना आसान होता है।

प्राथमिक बाजार साल 2008 में धराशायी हुआ था। रिलायंस पावर के मेगा इश्यू के बाद आईपीओ के सौदों का प्रवाह काफी कम देखा गया। संस्थागत खिलाड़ियों के पास नकदी की कमी थी और वे काफी सतर्क भी थे। दूसरी ओर व्यक्तिगत निवेशक उहापोह की स्थिति में थे।

पिछले 18 महीनों में पूंजी जुटाने वाली कंपनियों ने प्राइवेट प्लेसमेंट या ऋण या फिर विदेश का सहारा लिया। ये सारी प्रक्रियाएं काफी पारदर्शी हैं और असूचीबध्द कंपनियों के मामले में प्राइवेट प्लेसमेंट के मामले में मूल्यांकन में काफी भिन्नता देखी जा सकती है।

एक बार फिर से आईपीओ बाजार में सजीवता के कुछ लक्षण दिखने लगे हैं। उदाहरण के लिए अदाणी पावर आईपीओ ला रही है। सार्वजनिक क्षेत्र की कई कंपनियां भी इसी उद्देश्य से खुद को व्यवस्थित करने में जुटी हैं। इस कतार में एनएचपीसी सबसे आगे खड़ी है।

ये सब आईपीओ सफल हो सकते हैं अगर खुदरा एक शक्तिशाली हेजिंग उपकरण धारणाओं में वास्तविक बदलाव आता है। मान लीजिए कि फील गुड फैक्टर वापस आ गया है या फिर सरकार, सेबी, आरबीआई, भारतीय कंपनियां सब मिलकर धारणाएं वापस लाने की दिशा में काम करें तो क्या आईपीओ निवेश की दृष्टि से आकर्षक हो जाएगा। साधारण तरीके से इस प्रश्न का उत्तर देना मुश्किल है।

सेकंडरी बाजार की ट्रैकिंग मानक सूचकांकों के माध्यम से आसानी से की जा सकती है। डेरिवेटिव बाजार में सभी कारोबार समय से बंधे होते हैं और उनका सही भुगतान भी किया जाता है। लगभग एक शताब्दी से अधिक समय से सेकंडरी बाजार में शेयरों में किए गए निवेश ने महंगाई और अपेक्षाकृत कम जोखिम वाले उपकरणों से मिलने वाले प्रतिफल को मात दिया है।

आईपीओ के बारे में निर्णय लेने की कोई आसान विधि नहीं है। सबसे बेहतर तरीका है कि आईपीओ के पेशकश मूल्य से लेकर सूचीबध्दता और फिर उस शेयर के दैनिक कारोबारी मूल्य की ट्रैकिंग कुछ समय तक की जाए। इस तरीके को लेकर गंभीर विवाद हो सकता है।

लीड मैनेजर पेशकश मूल्य को सबसे बेहतर समझते हैं। हो सकता है कि यह अंदरुनी मूल्य की तुलना में काफी बढ़ा चढ़ा हो या फिर यह काफी रुढ़िवादी आकलन हो। यह आईपीओ लाने के समय की धारणाओं पर निर्भर करता है।

पेशकश और सूचीबध्दता के समय की कीमतों में भी नाटकीय बदलाव हो सकता है। नई कंपनियों की विफलता की दर काफी अधिक होती है और कई कंपनियां जल्द ही असूचीबध्द हो जाती हैं। इस अपूर्णता की वजह से आईपीओ बाजार बड़ा खतरनाक बन जाता है। लेकिन ये ऐसी परिस्थितियां भी बनाते हैं जहां से जबरदस्त प्रतिफल पाया जा सकता है।